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La Fed relève ses taux d’un demi-point de pourcentage – la plus forte hausse en deux décennies – pour lutter contre l’inflation

WASHINGTON – La Réserve fédérale a relevé mercredi son taux d’intérêt de référence d’un demi-point de pourcentage, l’étape la plus agressive à ce jour dans sa lutte contre un pic d’inflation en 40 ans.

“L’inflation est beaucoup trop élevée et nous comprenons les difficultés qu’elle cause. Nous agissons rapidement pour la faire baisser”, a déclaré le président de la Fed, Jerome Powell, lors d’une conférence de presse, qu’il a ouverte par une adresse directe inhabituelle au “peuple américain”. .” Il a noté le fardeau de l’inflation sur les personnes à faible revenu, affirmant que “nous sommes fermement déterminés à rétablir la stabilité des prix”.

Cela signifiera probablement, selon les commentaires du président, plusieurs hausses de taux de 50 points de base à venir, mais probablement rien de plus agressif que cela.

Le taux des fonds fédéraux fixe le montant que les banques se facturent pour les prêts à court terme, mais il est également lié à une variété de dettes à la consommation à taux révisable.

Parallèlement à la hausse des taux, la banque centrale a indiqué qu’elle commencera à réduire les actifs détenus sur son Bilan de 9 000 milliards de dollars. La Fed avait acheté des obligations pour maintenir les taux d’intérêt bas et l’argent circulant dans l’économie pendant la pandémie, mais la flambée des prix a forcé une refonte radicale de la politique monétaire.

Les marchés étaient préparés à ces deux mouvements, mais ils ont néanmoins été volatils tout au long de l’année. Les investisseurs se sont appuyés sur la Fed en tant que partenaire actif pour assurer le bon fonctionnement des marchés, mais la poussée de l’inflation a nécessité un resserrement.

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La hausse des taux de mercredi poussera le taux des fonds fédéraux dans une fourchette de 0,75% à 1%, et les prix actuels du marché font grimper le taux à 2,75%-3% d’ici la fin de l’année, selon les données du groupe CME.

Les actions ont bondi après l’annonce tandis que les rendements du Trésor ont reculé de leurs sommets précédents.

Les marchés s’attendent désormais à ce que la banque centrale continue de relever les taux de manière agressive dans les mois à venir. Powell a seulement déclaré que des mouvements de 50 points de base “devraient être sur la table lors des deux prochaines réunions”, mais il a semblé écarter la probabilité que la Fed devienne plus belliciste.

“Soixante-quinze points de base ne sont pas quelque chose que le comité envisage activement”, a déclaré Powell, malgré les prix du marché qui avaient fortement penché vers la hausse de la Fed de trois quarts de point de pourcentage en juin.

“L’économie américaine est très forte et bien placée pour gérer une politique monétaire plus stricte”, a-t-il déclaré, ajoutant qu’il prévoyait un atterrissage “en douceur ou en douceur” de l’économie malgré une politique monétaire plus stricte.

Le plan présenté mercredi verra la réduction du bilan se produire par phases, la Fed autorisant un niveau plafonné de produit des obligations arrivant à échéance à rouler chaque mois tout en réinvestissant le reste. À partir du 1er juin, le plan verra 30 milliards de dollars de bons du Trésor et 17,5 milliards de dollars de titres adossés à des créances hypothécaires.Après trois mois, le plafond des bons du Trésor passera à 60 milliards de dollars et à 35 milliards de dollars pour les hypothèques.

Ces chiffres étaient pour la plupart conformes aux discussions de la dernière réunion de la Fed, comme décrit dans le procès-verbal de la session, même si certains s’attendaient à ce que l’augmentation des plafonds soit plus progressive.

La déclaration de mercredi a noté que l’activité économique “a légèrement diminué au premier trimestre”, mais a noté que “les dépenses des ménages et les investissements fixes des entreprises sont restés solides”. L’inflation “reste élevée”.

Enfin, la déclaration a abordé l’épidémie de Covid en Chine et les tentatives du gouvernement pour remédier à la situation.

“En outre, les blocages liés à Covid en Chine sont susceptibles d’exacerber les perturbations de la chaîne d’approvisionnement. Le Comité est très attentif aux risques d’inflation”, indique le communiqué.

“Pas de surprises de notre côté”, a déclaré Collin Martin, stratège obligataire chez Charles Schwab. “Nous sommes un peu moins agressifs sur nos attentes que les marchés. Nous pensons qu’une autre augmentation de 50 points de base en juin semble probable. … Nous pensons que l’inflation est proche d’un pic. Si cela montre des signes de pic et diminue plus tard en l’année, cela donne à la Fed une petite marge de manœuvre pour ralentir à un rythme aussi agressif.”

Bien que certains membres du Federal Open Market Committee aient fait pression pour des augmentations de taux plus importantes, la décision de mercredi a reçu un soutien unanime.

L’augmentation de 50 points de base est la plus forte augmentation du FOMC de fixation des taux instituée depuis mai 2000. À l’époque, la Fed luttait contre les excès de l’ère des dotcoms et de la bulle Internet. Cette fois-ci, les circonstances sont un peu différentes.

Lorsque la crise pandémique a frappé au début de 2020, la Fed a réduit son taux directeur de référence à une fourchette de 0 % à 0,25 % et a institué un programme agressif d’achat d’obligations qui a plus que doublé la taille de son bilan. Dans le même temps, le Congrès a approuvé une série de projets de loi qui ont injecté plus de 5 000 milliards de dollars de dépenses fiscales dans l’économie.

Ces mesures politiques ont été suivies de chaînes d’approvisionnement obstruées et d’une augmentation de la demande lors de la réouverture des économies. L’inflation sur une période de 12 mois a augmenté de 8,5 % en mars, selon l’indice des prix à la consommation du Bureau of Labor Statistics.

Pendant des mois, les responsables de la Fed ont qualifié la poussée d’inflation de “transitoire”, puis ont dû repenser cette position car les pressions sur les prix ne se sont pas relâchées.

Pour la première fois en plus de trois ans, le FOMC a approuvé en mars une augmentation de 25 points de base, indiquant alors que le taux des fonds pourrait monter à seulement 1,9 % cette année. Depuis lors, cependant, plusieurs déclarations de banquiers centraux ont indiqué un taux bien au-delà de cela. La décision de mercredi a marqué la première fois que la Fed a relevé ses taux lors de réunions consécutives depuis juin 2006.

Les actions ont chuté cette année, le Dow Jones Industrial Average ayant chuté de près de 9 % et les prix des obligations chutant également fortement. Le rendement de référence du Trésor à 10 ans, qui évolue à l’opposé du prix, était d’environ 3 % mercredi, un niveau qu’il n’a pas vu depuis fin 2018.

La dernière fois que la Fed a été aussi agressive avec des hausses de taux, elle a porté le taux des fonds à 6,5 % au début de 2000, mais a été forcée de reculer seulement sept mois plus tard. Avec la combinaison d’une récession déjà en cours et des attentats terroristes du 11 septembre 2001, la Fed a rapidement réduit, réduisant finalement le taux des fonds à 1 % à la mi-2003, peu après l’invasion de l’Irak.

Certains économistes craignent que la Fed ne soit confrontée à la même situation cette fois-ci – ne pas agir sur l’inflation alors qu’elle augmentait, puis se resserrer face au ralentissement de la croissance. Le PIB a chuté de 1,4 % au premier trimestre, bien qu’il ait été freiné par des facteurs tels que l’augmentation des cas de Covid et un ralentissement de la constitution des stocks qui devraient s’atténuer tout au long de l’année.

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