World news tv

La finance conduit le monde à la stagflation — Problèmes mondiaux

  • opinion de Jomo Kwame Sundaram, Anis Chowdhury (Sydney et Kuala Lumpur)
  • Service InterPress

Néanmoins, “Le rapport entre les croyances ferventes et les preuves tangibles semble inhabituellement élevé à propos de ce sujet”. Sans surprise, les banques centrales essaient toujours de maintenir l’inflation en dessous de 2% – un objectif arbitraire “arraché de l’air“, à cause de “remarque fortuite» par le ministre des Finances néo-zélandais de l’époque.

La hausse des taux d’intérêt fera dérailler la reprise et aggravera les ruptures d’approvisionnement et les pénuries dues à la pandémie, à la guerre et aux sanctions. Fabio Panetta, membre du directoire de la Banque centrale européenne (BCE), a c’est noté la zone euro « stagne de facto » car la croissance économique s’est quasiment arrêtée.

Alors que les décideurs politiques luttent contre l’inflation, la croissance et le bien-être sont soumis à d’énormes risques. Comme le prévient Panetta, « un resserrement monétaire visant à contenir l’inflation finirait par entraver une croissance qui s’affaiblit déjà ».

Les taux d’intérêt augmentent à l’échelle mondiale
Parmi les marchés émergents et les économies en développement, la banque centrale d’Afrique du Sud a relevé les taux d’intérêt pour première fois en trois ans en novembre 2021.

Le 24 mars 2022, la Banque du Mexique a relevé ses taux d’intérêt pour la septième fois consécutive. Le même jour, la banque centrale du Brésil a relevé ses taux d’intérêt à son plus haut niveau depuis 2017.

Sans preuve ni raisonnement, ils insistent sur le fait que des taux d’intérêt plus élevés freineront l’inflation. Leurs effets négatifs reconnus pour la reprise et la croissance sont rejetés comme des coûts à court terme inévitablement nécessaires pour certains gains à long terme non spécifiés.

Mais malgré des attentes inflationnistes plus élevées, un resserrement des conditions monétaires internationales et des incertitudes en Ukraine, la BCE et la Banque du Japon n’ont pas suivi le mouvement, refusant jusqu’à présent de relever les taux d’intérêt directeurs.

Taux d’intérêt – outil contondant
Mais les positions dogmatiques des banquiers centraux, leurs réactions instinctives et leur comportement de « suivre le leader » ne sont d’aucune utilité. Même lorsque l’inflation atteint des niveaux dangereux, l’augmentation des taux d’intérêt peut ne pas être la bonne réponse politique pour plusieurs raisons.

Premièrement, l’augmentation des taux d’intérêt ne s’attaque qu’aux symptômes – et non aux causes – de l’inflation. On dit souvent que l’inflation est la conséquence d’une « surchauffe » de l’économie. Mais la surchauffe peut être due à de nombreux facteurs.

Des taux d’intérêt plus élevés peuvent atténuer la surchauffe en ralentissant l’activité économique. Mais un bon médecin doit d’abord rechercher et diagnostiquer les causes d’une maladie avant de prescrire un traitement approprié – qui peut ou non nécessiter des médicaments.

Il est largement admis que la poussée inflationniste actuelle est due aux perturbations de la chaîne d’approvisionnement – exacerbées par la guerre et les sanctions – en particulier des biens essentiels tels que la nourriture et le carburant. Si tel est le cas, les solutions à long terme nécessitent d’augmenter les approvisionnements, notamment en supprimant les goulots d’étranglement.

Des taux d’intérêt plus élevés réduisent la demande globale. Mais la simple augmentation des taux d’intérêt ne s’attaque même pas aux causes spécifiques de l’inflation, et encore moins à la hausse des prix due aux ruptures d’approvisionnement en biens essentiels, tels que la nourriture et le carburant.

Taux d’intérêt – indiscriminé
Deuxièmement, le taux d’intérêt affecte tous les secteurs, tout le monde. Il ne fait même pas de distinction entre les secteurs ou les industries qui doivent se développer ou être encouragés, et ceux qui devraient être progressivement supprimés, car ils sont moins productifs ou inefficaces.

De plus, augmenter les taux d’intérêt trop souvent et à des niveaux excessivement élevés peut comprimer, voire tuer, des entreprises productives et efficaces ainsi que d’autres inefficaces ou moins productives.

Les faillites américaines avaient grimpé en flèche au début des années 1980, après la légendaire flambée des taux d’intérêt du président de la Fed, Volcker. “Des milliers d’entreprises qui ont contracté des prêts bancaires pourraient faire faillite”, averti récemment un cabinet de conseil fiscal de premier plan au Royaume-Uni.

Troisièmement, les taux d’intérêt ne font pas de distinction entre les ménages et les entreprises. Des taux d’intérêt plus élevés peuvent décourager les dépenses des ménages, mais aussi freiner toutes sortes de dépenses, tant pour la consommation que pour l’investissement.

Par conséquent, la demande globale pourrait diminuer, ce qui découragerait les investissements dans les nouvelles technologies, usines, équipements et compétences. Ainsi, des taux d’intérêt plus élevés affectent négativement les capacités de production à long terme et le progrès technologique des économies.

Dette, récessions et crises financières
Quatrièmement, des taux d’intérêt plus élevés augmentent les frais de service de la dette pour les gouvernements, les entreprises et les ménages. Avec les taux d’intérêt exceptionnellement bas précédemment disponibles après la crise financière mondiale (GFC) de 2008-09, le fardeau de la dette a augmenté dans la plupart des pays.

Thèse sans aucun doute encouragé Comportement risqué et spéculatif ainsi que rachats d’actions improductifs, augmentation des dividendes et fusions et acquisitions. Hausse des taux d’intérêt ont déclenché nombreuses récessions et crises financières. Ainsi, augmenter les taux d’intérêt maintenant déclenchera probablement une nouvelle ère de stagflation, bien que différente.

La pandémie a poussé la dette publique à de nouveaux sommets historiques. Quarante-quatre pour cent des pays à faible revenu et des pays les moins avancés étaient exposés à un risque élevé de surendettement en 2020.

Avant la crise du COVID-19, a aidé le les petits États insulaires en développement interrogés avaient déjà des problèmes de solvabilité, c’est-à-dire qu’ils présentaient un risque élevé de surendettement ou étaient déjà en situation de surendettement. Ainsi, une hausse des taux d’intérêt peut déclencher une crise mondiale de la dette.

Cinquièmement, paradoxalement, des taux d’intérêt plus élevés augmentent les dépenses de service de la dette, en particulier les paiements hypothécaires, pour les ménages endettés. Le coût de la vie augmente également si les entreprises répercutent la hausse des charges d’intérêt sur les consommateurs en augmentant les prix.

Ainsi, les principaux bénéficiaires d’une inflation faible et de taux d’intérêt plus élevés sont les détenteurs d’actifs financiers qui craignent la diminution relative de leur valeur.

Pays en développement vulnérables
Les pays en développement sont particulièrement vulnérables. Des taux d’intérêt plus élevés dans les pays développés – en particulier aux États-Unis – déclenchent des sorties de capitaux des pays en développement – entraînant une dépréciation du taux de change et des pressions inflationnistes.

Des taux d’intérêt plus élevés et des taux de change plus faibles aggraveront le fardeau déjà élevé du service de la dette – comme cela s’est produit en Amérique latine au début des années 1980 après que le président de la Fed, Volcker, a considérablement augmenté les taux d’intérêt américains.

Pour décourager les sorties soudaines de capitaux et empêcher de fortes dépréciations monétaires, les pays en développement augmentent fortement les taux d’intérêt. Cela peut conduire à un effondrement économique – comme en Indonésie lors de la crise financière asiatique de 1997-98.

Bien que les mesures de réponse à la pandémie – telles que les moratoires sur la dette – aient apporté un certain soulagement, les faillites d’entreprises augmenté de près de 60 % en 2020 à partir de 2019. Les pays à revenu intermédiaire et faible ont connu davantage de faillites d’entreprises.

Celle de la Banque mondiale Enquête Pulse Enterprise – sur 24 pays à revenu intermédiaire et faible – ont constaté que 40 % des entreprises interrogées en janvier 2021 devraient avoir des arriérés dans les six mois.

Cela comprenait plus de 70 % des entreprises au Népal et aux Philippines, et plus de 60 % en Turquie et en Afrique du Sud. Les faillites d’entreprises d’une telle ampleur peuvent déclencher des crises bancaires alors que les prêts non performants montent soudainement en flèche.

Au lieu de contrôler l’inflation contemporaine, le relèvement des taux d’intérêt est susceptible de nuire considérablement à la reprise et aux perspectives de croissance à moyen terme. Par conséquent, il est impératif pour les pays en développement de développer des moyens innovants et appropriés pour mieux résoudre les dilemmes économiques auxquels ils sont confrontés.

IPS Bureau des Nations Unies


Suivez IPS News Bureau des Nations Unies sur Instagram

© Inter Press Service (2022) — Tous droits réservésSource originale : Service InterPress

.

Leave a Reply

Your email address will not be published.