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Nous entrons dans la prochaine étape du ralentissement du marché du logement – 3 choses à prévoir à l’avenir

“Je dirais que si vous êtes un acheteur de maison, quelqu’un ou un jeune qui cherche à acheter une maison, vous avez besoin d’un peu réinitialiser. Nous devons revenir à un endroit où l’offre et la demande sont à nouveau réunies et où l’inflation est à nouveau faible et les taux hypothécaires sont à nouveau bas », a déclaré Powell aux journalistes.

Chaque fois qu’une banque centrale passe d’un assouplissement monétaire à un resserrement monétaire, il y aura un impact sur un secteur sensible aux taux comme l’immobilier. Cet impact, bien sûr, sera encore plus important lorsque le resserrement monétaire viendra après la classe d’actifs – l’immobilier résidentiel –a grimpé de 43 % en un peu plus de deux ans. Powell l’a admis en juin. Cependant, Powell ne s’est pas engagé à savoir si le choc des taux ferait baisser les prix des maisons.

Avance rapide jusqu’en septembre, et nous n’avons plus besoin de nous demander si la « réinitialisation » du logement affectera les prix des maisons. En juin dernier, le marché immobilier américain n’en était encore qu’au début d’une forte baisse de l’activité immobilière. Depuis, nous avons vu l’activité immobilière, y compris les ventes de maisons et les niveaux de construction de maisons, descendre beaucoup plus bas. Mais à mesure que les données arrivent pour août, nous avons maintenant des preuves claires que le ralentissement du marché du logement a dépassé cette première étape (c’est-à-dire une forte baisse de l’activité immobilière) et dans la deuxième étape (c’est-à-dire la chute des prix des maisons).

« Plus ça dure [mortgage] les taux restent élevés, nous pensons que le logement va continuer à le ressentir et à avoir ce mode de réinitialisation. Et le mécanisme de réinitialisation de l’abordabilité qui doit se produire en ce moment est activé [home] des prix. Et donc il y a beaucoup de marchés à travers le pays où nous prévoyons que les prix des maisons vont chuter à deux chiffres », a déclaré Rick Palacios Jr., responsable de la recherche chez John Burns Real Estate Consulting. fortune.

Examinons de plus près les trois éléments qui vont changer à mesure que nous entrons dans la deuxième étape du ralentissement du marché de l’habitation.

1. La correction des prix de l’immobilier s’étend.

Alors que les taux hypothécaires montaient en flèche, passant de 3,2 % à 6,3 % cette année, les initiés de l’industrie savaient que cela entraînerait une forte contraction de l’activité immobilière. Cependant, de nombreux haussiers immobiliers pensaient que cela ne ferait pas baisser les prix. En mars, Zillow est allé jusqu’à prédire un autre bond de 17,8 % des prix des maisons au cours de l’année à venir.

Il est clair que les taureaux immobiliers se sont trompés. Parmi les 148 marchés immobiliers régionaux suivis par John Burns Real Estate Consulting, 98 marchés immobiliers ont vu la valeur des maisons chuter par rapport à leurs sommets de 2022. Seuls 50 marchés restent à leur apogée.

Sur 11 marchés, le Burns Home Value Index* a déjà baissé de plus de 5 %. Cela inclut une baisse de 8,2 % de la valeur des maisons de San Francisco. Bien qu’il soit courant que les prix catalogue médians baissent à cette période de l’année, il n’est pas courant que les valeurs des maisons ou les “coms” chutent en raison de la saisonnalité. En termes simples : la correction du prix de l’immobilier est plus aigu – et plus répandu – qu’on ne le pensait auparavant.

Un nombre croissant d’entreprises de recherche, dont Moody’s Analytics, John Burns Real Estate Consulting, Zonda et Zelman & Associates, s’attendent à ce que cette correction des prix des maisons se poursuive en 2023. Du pic au creux, Moody’s Analytics pense que les prix des maisons aux États-Unis pourraient bientôt chuter 5 %. Dans des marchés immobiliers nettement « surévalués », Moody’s Analytics pense que la baisse des prix pourrait aller de 5 % à 10 %. Si une récession se manifeste, Moody’s Analytics prédit que ces baisses de prix doubleraient. Mais même ce scénario serait encore en dessous du baisse de 27 % des prix des maisons aux États-Unis entre 2006 et 2012.

Il y a encore des entreprises qui ne pensent pas que la correction des prix des maisons – qui est motivée par une compression de l’accessibilité créée par la flambée des taux hypothécaires – se poursuivra en 2023. Cela inclut Zillow. Le site d’annonces immobilières basé à Seattle reconnaît que 62% des marchés du logement devraient voir la valeur des maisons chuter au troisième trimestre de 2022. Cependant, les économistes de Zillow prédisent que seuls 28,5% des marchés se dirigent vers une baisse d’une année sur l’autre entre août 2022 et août 2023.

2. La récession immobilière s’étendra bientôt au-delà du logement.

D’une année à l’autre, le ralentissement continu du marché du logement a ventes de maisons neuves autre Ventes des maisons existantes baisse de 29,6% et 20,2%. Des sociétés immobilières comme Redfin, Realtor.com et Compass ont déjà procédé à des licenciements. Les constructeurs de maisons annulent des projets, tandis que certains prêteurs hypothécaires sont au bord de la faillite.

Cela dit, la majeure partie des difficultés financières du ralentissement de l’immobilier a été contenue dans le secteur de l’immobilier. C’est sur le point de changer.

Des chercheurs de Goldman Sachs ont récemment publié un article intitulé “The Housing Downturn: Further to Fall”. La banque d’investissement prévoit que PIB du logement aux États-Unis baissera de 8,9 % en 2022 et de 9,2 % supplémentaires en 2023. Dans la période qui a précédé la Grande Récession, qui a officiellement débuté en décembre 2007, le PIB du logement a chuté de 7,4 % en 2006 et de 21,4 % en 2007.

Si Goldman Sachs a raison, cela signifie que les contrats sur le marché immobilier américain vont bientôt s’étendre à l’ensemble de l’économie. Ce n’est pas surprenant. Après tout, la Réserve fédérale a augmenté le taux des fonds fédéraux dans le but de ralentir l’économie.

Alors que les acheteurs de maisons à travers le pays mettent leur recherche de maison en pause, les constructeurs de maisons se retirent. Cela entraîne une baisse de la demande pour des choses comme les réfrigérateurs, le bois, les fenêtres et la peinture. Ces contractions économiques devraient, en théorie, aider à freiner l’inflation galopante.

“Ce [housing] n’est pas la cible, mais il [housing] est essentiellement la cible », a déclaré Bill McBride, auteur du blog économique Calculated Risk, fortune plus tôt cet été.

3. Les vendeurs appellent le délai d’attente.

Alors que le boom immobilier pandémique s’est éteint cet été, nous avons vu les stocks bondir à travers le pays. Dans les marchés pétillants, comme Austin et Boise, ce bond des stocks était supérieur à 300 % entre mars et août.

Mais ce pic d’inventaire est déjà en train de s’éteindre.

Les inscriptions actives sur Realtor.com ont bondi de 106 900 maisons en mai, suivies de 102 900 et 128 200 sauts en juin et juillet. Cependant, cela a ralenti en août pour n’atteindre qu’un saut d’inventaire de 31 900. Et pendant le reste de l’année, Altos Research prédit que les stocks chuteront.

Que se passe-t-il? Pour commencer, les vendeurs se rendent compte que les acheteurs ont fini de payer le gros prix. Plutôt que de prendre moins, certains vendeurs attendent simplement la fin du ralentissement immobilier.

Il y a aussi le effet de verrouillage du taux. La grande majorité des prêts hypothécaires en cours ont des taux inférieurs à 5 %, avec une grande partie même en dessous de 3 %. S’ils vendaient maintenant, ils renonceraient à leur taux hypothécaire historiquement bas. Ce saut de paiement n’est guère attrayant pour les acheteurs de déménagement.

“Il va être très, très difficile de persuader les gens de renoncer à ces taux incroyablement bas”, a déclaré Palacios. fortune. Alors que de nombreux initiés de l’industrie pensent que des stocks serrés aideront à prévenir un krach immobilier, Palacios dit que cela ne suffira pas à empêcher la correction des prix des maisons.

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